(资料图片)

6月2日，光大证券发布一篇房地产行业的研究报告，报告指出，五月物管板块指数-17.8%，重点公司估值回落至低位。

报告具体内容如下：

市场行情：5月光大地产物管板块指数-17.8%，1-5月累计-22.2% 指数：2023年5月，光大地产AH物管板块指数单月涨跌幅为-17.8%，跑输沪深300指数11.5pct.，跑输恒生指数7.2pct.，跑输恒生港股通指数8.4pct.。2023年1-5月，光大地产AH物管板块指数累计涨跌幅为-22.2%，跑输沪深300指数20.3pct.，跑输恒生指数14.4pct.，跑输恒生港股通指数15.1pct.。 个股：2023年5月，AH物管板块指数样本股平均涨跌幅为-15.0%；跌幅前列为：碧桂园服务(-25.6%)、万物云(-25.5%)、融创服务(-24.4%)、世茂服务(-23.3%)、保利物业(-23.3%)。 港股通：2023年5月港股通持股比例变化：雅生活服务(+1.53pct)、建业新生活(+0.79pct)、绿城服务(+0.59pct)、碧桂园服务(+0.48pct)、新城悦服务(+0.22pct)。1-5月：雅生活服务(+3.56pct.)、绿城服务(+2.93pct.)、新城悦服务(+1.46pct.)、世茂服务(+1.31pct.)、金科服务(+1.18pct.)。 估值：截至5月31日，样本股2023年的一致预测PE估值范围从3到26，均值约为11；2024年估值范围从2.3到20.5，均值约为8.5。 行业动态跟踪：中央推进基本养老服务体系建设，促进家政服务业提质扩容，提振家政服务消费；北京试点推广再生资源回收抵扣物业费模式 中央：二十届中央财经委员会第一次会议强调，推进基本养老服务体系建设，大力发展银发经济，加快发展多层次、多支柱养老保险体系；商务部、国家发展改革委联合印发《促进家政服务业提质扩容2023年工作要点》，推动家政进社区，提振家政服务消费。地方：北京市将推进垃圾收运“公交式”精细管理，并将因地制宜试点推广“再生资源回收抵扣物业费”的新模式。 重点企业动态跟踪：新城悦服务附属公司与关联方签订关联交易补充协议 新城悦服务附属公司与关联方签订关联交易补充协议，内容有关车位可退还按金付款安排，新框架协议下2023年新城车位可退还按金年度上限为5.15亿元。 投资建议：物管公司独立发展能力提升，短期波动不影响长期发展向好 物管行业定位“社会治理基层支柱”，在提升全社会就业水平/社区养老托幼/智慧社区建设/老旧小区改造等方面具有较高参与度，各级政府政策支持力度较强。投资建议三条主线： 1)“估值修复”：重点关注房地产行业流动性回暖、民营房企信用风险逐步出清带来的风险溢价下降。推荐新城悦服务，建议关注碧桂园服务、金科服务、世茂服务、融创服务、建业新生活。 2)“独立发展”：关注第三方拓展能力较强的物管公司，第三方在管面积占比超过80%，已基本具备独立经营和扩张能力的民企物管，推荐绿城服务，建议关注旭辉永升服务，雅生活服务；品牌力强，第三方拓展竞争优势明显的公司，推荐万物云、新大正（002968）。 3)“稳健国企”：持续看好国企物管公司的稳健发展和低风险带来的估值溢价。推荐中海物业、保利物业，建议关注华润万象生活、招商积余（001914）、远洋服务、金茂服务、越秀服务、建发物业。 风险分析：人工成本风险；第三方外拓竞争加剧风险；增值服务拓展风险；关联方依赖风险；外包风险。

声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。